6.77！换10万美元少花37000元！“你看到了低迷，别人却看到了机会！”

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人民币大涨

人民币升值的步伐还在继续。

来自中国外汇交易中心的数据显示，9 月 18 日，人民币对美元汇率中间价报 6.7591，较前一交易日上涨 84 个基点。

人民币对美元汇率近期持续走强，目前已经处在 16 个月的高位。自 5 月末低点以来，短短 3 个多月的时间，人民币汇率已反弹超过 3700 个基点。

△央视财经《天下财经》栏目视频

什么概念？

年初以来, 人民币汇率上演“过山车”的行情。前 5 个月, 人民币汇率几乎单边下行, 然而 6 月以来人民币汇率走势逆势上涨, 气势如虹。

反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率更是收复 6.75 关口，截止 9 月 18 日发稿时报 6.7537，最低 6.7451，刷新 2019 年 5 月以来高位。

与人民币汇率持续走高形成鲜明对比的是, 近期美元指数表现“落魄”。

可以简单来算一笔账：

5 月 29 日人民币对美元汇率中间价为 7.1316，

9 月 18 日则为 6.7591。

从 7.1316 到 6.7591，如果换汇 10 万美元，当时需要 71.316 万人民币，今天则只需 67.591 万人民币。

人民币汇率机制

各个国家对于汇率实行的制度是不一样的，现阶段，中国汇率制度是否有利于经济发展呢？

根据国际货币基金组织 2019 年最新公布的成员国实行汇率制度的占比数据，大致可归类为三种：固定汇率制度，有管理的浮动汇率制度，清洁浮动汇率制度。

其实，汇率制度的发展过程经历了 4 个阶段。

图片来源：国家信息中心

影响最大的是 2015 年的“8.11”汇改，这是中国汇改发展史上的“里程碑”，这一次改革的主要变化就是，人民币汇率中间价形成机制的改革，即：人民币汇率中间价 = 上一交易日收盘价 + 一篮子货币汇率变动，这实际上可给报价的商业银行作为参考。

中国人民银行调查司原司长盛松成表示，目前的汇率制度是基本适合中国国情和国内外形势的。当然，这并不是说汇率制度不需要改革了，但如果要改成完全清洁的浮动汇率制度，而且在短期内完成改革，这是不现实的。这是中国和别的国家一个很大的区别。

事实上，越来越多的国家选择中间状态的汇率制度，即便宣布汇率自由浮动的国家本身也会干预市场，而不是完全遵循汇率“清洁浮动”。

低迷还是机会？

长期“供不应求”：美元价值的上涨动力

2016-2017 年，“黑天鹅”事件频频扰动全球经济金融体系的敏感神经，金融市场几度大起大落，但也在这样的情况中，美元不仅扛住了波动，相对于其他货币的核心地位甚至稳步增强。

稳坐避险货币的“头把交椅”，美元凭的不是一时的炒作，而有坚实的基本面支撑：

不管是美联储的加息、缩表，还是美国经济带动下的内外需求抬升，都是支撑美元持续走强的长期因素，那么现在配置美元要不要犹豫？完全不需要！

短期“逢低入场”：价值投资者的时机选择

如果你被汇率的短期波动轻易吓退，那么只能说你还是没能告别散户思维。一个价值投资者，看清了美元长期的基本面走势，认清了美元的配置价值之后，目前的短期低位反而是千载难逢的“买点”。

在上半年“消化”了经济增长放缓、特朗普预期差调整的负面冲击后，美元兑人民币正值 3 年低位，下半年下行空间已经非常有限。加上近期美国经济数据的直接利好刺激，短期看，目前美元兑人民币的低位不会轻易突破。

从国内因素来看，中国经济下半年和明年的表现如何，当前稳健中性的货币政策是否会出现转向，金融去杠杆的力度是否会有所松动等，都是未来影响人民币走势的不确定因素，如果美元结束目前的疲软状态开始启动反弹，人民币又将重新迎来波动的压力。当下“逢低”入局美元，选对优质的资产长期配置，可以提前做好准备，把握美元回涨的可能性。

对于价值投资者来说，人民币兑美元的短期上涨不仅从未颠覆美元的配置价值，反而正在市场中酝酿出一个美元投资的上佳时机。

跨币种配置：任何时点都是正确时点

不管是长期上行的基本面，还是短期低位的投资时机，美元都显示出了超强的投资价值。但退一万步讲，假设你完全抓不准入局时点，那美元还该不该配？

站在资产配置的角度，任何时候都应该配置足够的美元资产，什么时点都是好的时点。配置美元资产的核心意义，不是外汇投机，而是获得跨币种配置的多重优势：