香港财政司司长展望：2021年香港有望恢复正增长！

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假若环球经济明年继续改善

香港经济有望在 2021 年恢复正增长

但复苏的速度和力度

受多个外在及内在因素影响

香港财政司司长陈茂波 12 月 7 日在立法会财经事务委员会会议上就 香港整体经济最新状况及 2021 至 22 年度财政预算案咨询 进行发言，提出，香港经济有望在 2021 年恢复正增长！

财政司司长

陈茂波

主席、各位委员：

早晨。我现在向委员会简报香港整体经济的最新情况和短期展望。

香港经济近况

踏入 2020 年，新冠病毒疫情在全球大流行，严重冲击环球及本地经济活动，令本来已陷入衰退的香港经济雪上加霜，今年上半年按年大幅收缩 9%。不过，经济在第三季稍见改善，按年收缩幅度缩窄至 3.5%，按季更录得 2.8% 的反弹，终止连续五个季度收缩的情况。

今年的新冠疫情令本来已陷入衰退的香港经济雪上加霜, 上半年同比大幅收缩 9%。

外围贸易环境好转是香港经济在第三季改善的原因之一。受惠于内地经济增长加快，以及多个主要市场的进口需求恢复，本港第三季整体货物出口温和回升 3.9%；但由于环球经济复苏过程反复，10 月份出口货量再度录得轻微跌幅。服务贸易方面，受惠于跨境金融及集资活动畅旺，金融服务输出进一步增长，但访港旅游业仍然停顿，令整体服务输出在第三季继续急挫 34.6%。

内部需求在第三季稍有改善，但仍然疲弱。本地消费情绪在第三波疫情于季度后期受控后有所好转，私人消费开支的跌幅由上季的 14.2% 收窄至第三季的 8.2%。然而，食肆总收益季内录得 34.8% 的纪录实质跌幅，反映 7 月和 8 月疫情严重打击饮食业。季内整体投资开支继续明显下跌 11.1%。

本地经济活动在 10 月进一步恢复，10 月零售业销货量的按年跌幅收窄至 9.3%。留港度假活动（staycation）亦为酒店业的艰难环境提供缓冲，10 月酒店房间平均入住率进一步升至 55%，但仍较一年前低约 13 个百分点。

第三波疫情减退亦令劳工市场的压力在 9 月和 10 月转趋稳定。最新（8 月至 10 月）经季节性调整的失业率维持在 6.4%。不少与旅游相关的行业仍面对调整的压力。零售、住宿及膳食服务业合计的失业率高企于 11.2%，但已较早前 11.7% 的高位略为回落。

消费物价通胀近月明显缓和，基本通胀率在今年 7 月至 10 月为 0.3%，今年首十个月平均为 1.5%。

本地第四波疫情自 11 月下旬迅速蔓延，令社交距离等防疫措施须再度收紧，对经济构成一定压力，尤其 12 月属零售及其他服务行业的传统旺季。考虑到首三季的实际表现和政府大规模纾缓措施的缓冲效应，我们预测今年全年经济会收缩 6.1%。通胀方面，环球和本地经济状况仍然疲弱，整体通胀压力在短期内应会维持轻微。我们预测今年全年基本消费物价通胀率为 1.3%。

金融市场情况

在疫情影响下，不少地区的经济放缓，环球的金融市场曾出现大幅波动。尽管如此，本港金融系统稳健，风险管理严谨。联系汇率制度及各个金融市场环节运作良好。港元汇价稳定并偏向强方兑换保证水平。自 4 月以来有接近 500 亿美元的资金净流入港元体系，首十个月的首次公开招股（即 IPO）集资额达 2490 亿元，较去年同期上升 66%，反映投资者对香港金融市场持续的信心。本地银行体系亦展示高度抗御能力，银行的平均流动性覆盖率及资本充足率均远高于国际监管水平。银行存款规模方面，首十个月存款总额增长达 7.7%。总括而言，政府有信心和能力维护香港的货币、金融及银行体系稳定。

2021 年经济展望

展望明年，市场普遍预期有效疫苗将面世应用，因此环球经济会在明年下半年起有比较明显的改善。国际货币基金组织在 10 月中预测明年环球经济会反弹 5.2%，但实际情况仍将取决于各地疫情发展，因此前景充满不确定性，各地的复苏步伐亦会各异。

内地经济随着疫情迅速受控，在第三季经济增长加快至 4.9%，而第四季估计还可进一步增强。明年内地经济的前景远较其他主要经济体正面。此外，于 10 月举行的五中全会明确提出国家在「十四五」期间将实现高质量发展，以创新为核心、科技自立自强为支撑，提升产业结构、供应链水平和内需的质素；并在更高水平上持续改革开放，加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，推动内地社会和经济持续健康发展，香港必然会从中受惠。

美国方面，近月数据显示当地经济仍维持增长，失业率在 10 月回落至 6.9%。不过，当地疫情恶化，消费情绪亦稍为回顺，或会影响经济复苏进度。而国会仍未能够就新一轮的刺激措施达成共识，因此亦拖慢明年经济增长的步伐。

欧元区经济在第三季按年收缩幅度大幅收窄至 4.4%。不过，疫情近期在欧洲多国反弹，令经济动力再度减慢、气氛急剧转差，难免会影响当地经济复苏的进度。

亚洲其他地区的经济活动在第三季逐渐恢复，多个经济体的经济收缩幅度亦收窄。虽然区内的复苏动力最近似乎有回软迹象，但只要疫情受控，各区内经济体在明年应会见到更明显的复苏。

本地方面，假若环球经济明年继续改善，香港经济有望在 2021 年恢复正增长，但复苏的速度和力度受多个外在及内在因素影响。

外在因素方面 ，内地经济料会强劲增长，为香港的出口提供支持。 然而，疫情仍在全球多个地方蔓延，来年全球疫情能否缓和及受控，视乎疫苗推出的时间及被广泛应用的速度，这亦将影响本港旅游业和商务往返的复原步伐。

另外，中美之间仍存在不少分歧，两国往后的关系仍会起伏，影响市场对环球经济的信心。此外，地缘政治局势发展等亦须密切观察。

内在因素方面，只要疫情受控及社会环境维持安全稳定，本地经济活动应该可在明年进一步恢复动力。而为应对疫情，政府自年初已推出历来最大规模的纾缓措施，涉及总金额超过 3000 亿元，相当于本地生产总值约 11%，这些措施发挥了支持香港经济和减轻市民经济压力的一定作用。政府会继续努力管控好疫情，营造有利经济恢复的环境。

通胀方面，由于环球经济复苏需要时间，外围价格压力预料大致维持温和。本地成本压力则视乎本港经济的复苏步伐。我会在明年 2 月的财政预算案中公布 2021 年的经济增长和通胀预测。

即使香港经济持续五个季度呈负增长，期内住宅楼价累计仅回落不足 3%，反映住宅市场仍然坚挺，住屋价格仍远高于一般市民可负担水平。

楼市方面，住宅市场气氛在 7 月和 8 月初曾受到本地第三波疫情打击而略为回软。不过，随着疫情缓和，楼市自 9 月起已见回稳。7 月至 11 月住宅成交平均每月约 5200 宗，上半年则为平均每月约 4500 宗。楼价方面，住宅售价在 6 月至 10 月期间下跌约 1%；今年 10 月的住宅售价与去年年底比较无甚变动，较去年 5 月的近期高位低约 4%。

尽管住宅楼市在近年有所调整，但实存的住屋需求和低息环境令楼价仍然高企。现时住宅楼价与 2010 年引入需求管理措施前水平相比，累计升幅仍然超过一倍。即使本港经济持续五个季度呈负增长，期内住宅楼价累计仅回落不足 3%，反映住宅市场仍然坚挺，住屋价格仍远高于一般市民可负担水平。这些数据及走势均显示，现阶段不具备放宽住宅物业市场需求管理措施的空间。

主席，我今天亦想就新一份财政预算案听取各位议员的建议。预算案将会于明年 2 月 24 日发表。我希望藉今天这个机会聆听各位议员对在当前环境下，如何提振经济、减轻失业、改善民生等多方面的宝贵意见。

事实上，正如我刚才所讲，为防疫抗疫及支援受影响的行业及人士，政府已推出合共超过 3000 亿元的纾缓措施。预计这个财政年度的综合赤字会由原来预算的 1391 亿元大幅增至超过 3000 亿元，财政储备则降至约 8000 多亿元，相当于约 13 至 14 个月的政府开支，接近 2003 年沙士后的水平。

我在今年 2 月发表的预算案时指出，政府开支须进入整固期，会聚焦把已承诺的开支用好，让各项措施发挥实效，而任何新增开支都必须注意长远的财政承担能力，而整体开支的增长亦须与收入的增长相适应，以符合《基本法》的要求。