合理的资产配置+长期持有，到底有多香？

怎么才能赚到钱？

合理的资产配置 + 长期持有！

《随机漫步的傻瓜》中提到一组假设实验，假设报酬率为 15%，波动性为每年 10% 的投资组合，按照蒙特·卡罗仿真法，换算之后，任何一年赚钱的概率为 93%，但是从比较窄的时间尺度来看，任何一秒赚到钱的概率只有 50.02%。具体如下：

不同时间尺度下赚钱的概率

由此，我们可以得出一些结论：

在很短的时间尺度内，我们观察到的是投资组合的变异性，而不是报酬率。换句话说，我们看到的是变异，几乎没有其他。

我们身边的股神不少，但不知为何，自己想要赚点钱，好像并不容易。

如果从某个角度上看，在股市赚钱（包括国内外市场），短期来看可能就是一件概率只有 8% 左右的事件，你会不会因此调整投资策略？

以上结论并非空穴来风。在一篇名为《Long Term Returns, Short Time Periods》（作者是 Larry Swedroe）的文章中，通过对全球市场主要指数的数据回溯，得出的结论是：股市的投资期可以很长，但大部分回报却是在短期里实现的。

而这个短期所对应的时间概率，正是 8%。

上述数据至少可以给我们两点提示：

第一，多数市场的总回报率，就是由短期市场贡献出来的。但短期来看，想要既能精准地避过亏损又能抓住牛市，并不容易。

因此，如果你有足够的耐心和筹码，更可行的办法无疑是，在 92% 的无收益时间里耐心拿住手中的股票，静静等待那 8% 的高光时刻。

第二，如果赚钱的概率只有 8%，all in 这一门生意就不是最好的策略；相反，你更应该做好的，是资产配置。

都说天下没有免费的午餐，但诺贝尔经济学奖获得者、“现代投资组合之父”马科维茨说过一句话，“资产配置是投资市场唯一的免费午餐”。

简单来说，就是通过资产配置，我们可以做到在收益保持不变的情况下降低组合的风险。

我们正处在一个资产配置的黄金时代，财富的积累、投资渠道的拓宽，正让我们拥有越来越多的资产配置机会来规避单一市场的牛熊剧烈切换。

如何做好资产配置？

2020 年经济增速可能创下多年来新低，在配置资产时应更加关注新的经济增长领域。

债券类资产出现投资价值。由于利率水平必须维持在合理的区间内，即名义 GDP 增长率要大于名义利率，2020 年应该积极备战左侧配置机会，中长久期的债券配置价值凸显。债权计划和固收类计划等另类资产配置窗口已经来临。

全球资产配置成为一种选择。资产配置应该是全球化的，也应该包含不同市场、不同交易品种和交易手段的配置，全球配置是未来的发展方向。

私募股权投资成资产配置不可缺少的部分。随着发展内循环经济的战略定调，人工智能、互联网+工业、5G、工业模式的创新、泛娱乐和消费升级等都有望迎来更广阔的发展空间，成为市场投资热点，也有望涌现出更多的“独角兽”企业。

巴菲特曾经感叹：“为什么聪明人总干蠢事？”

巴菲特说：美国“长期资金管理基金”是由 16 个超级聪明的人组成的管理团队，这 16 个人的经验加在一起可能有 350 至 400 年。而且是一直专精于目前所做的工作，超级智商，在他们内行的领域，有过辉煌的历史记录，但是最终他们破产了。

我们从来不借钱，即使在我只有一万块钱的时候，我也绝不借钱。用对你重要的东西去冒险，赢得对你并不重要东西，简直无可理喻。

如果你给我一只手枪，弹膛里有一千甚至一万个位置，你告诉我，里面只有一发子弹，你问我要多少钱，才能让我把枪对准自己的太阳穴拉动扳机，我是不会去做的。我对这样的游戏没有一点兴趣。可是因为头脑不清，总有人犯这样的错误。我不能理解的是，这 16 个如此高智商的人怎么会玩这样的一个游戏，简直就是疯了。

巴菲特告诫股民不要融资融券，巴菲特说：“如 果你够聪明你不用融资，如果你不够聪明你就不该融资。”

转译一下巴菲特的意思是说：如果你擅长预测涨跌你没必要融资也能快速挣钱发大财，如果你不擅长预测股市涨跌你就不该融资买股票。“巴菲特说：所有的金融变化都只有一次，没有人能预测未来，”

融资买股票就像吸毒会使人上瘾，会成为一种习惯，很少有人这样做了以后能重新回到理性的投资轨道。让我们记住大师的教诲，别被融资蒙蔽了双眼，别再干融资买股票的蠢事了。

好公司长期慢牛，老实人四季如春。