香港超越美国成为跨境投资首选地区 | 胡润研究院发布《探索·主动·更新——2020中国高净值人群需求管理白皮书》

11 月 7 日，以“中信温度·共赢未来”为主题的 2020 中信财富论坛在北京成功举办。本次论坛期间，中信银行私人银行与胡润研究院联合发布《探索·主动·更新——2020 中国高净值人群需求管理白皮书》（Chinese HNWI Post COVID-19New Normal）。这本 56 页的白皮书是业内首份聚焦经济新常态及疫情叠加影响下，中国高净值人群需求变化趋势的研究报告，对中国大陆地区 25 岁以上的高净值人群开展了专项研究，探索后疫情时代下，中国高净值人群在个人层面与企业层面的影响与应对，以及他们在财富管理、子女教育、健康管理等方面的需求变化与未来趋势。

白皮书显示，财富管理方面 ，高净值人群金融投资热情在疫情后提高 67%；选择金融投资产品时，看重投资收益的比例比去年提高四分之一，从 58% 提高到 73%。值得注意的是，全球资产配置热情褪去，三成高净值人群表示未来将减少全球资产配置。配置地区上，香港超越美国成为高净值人群全球投资的首选目的地，比例从去年的 40% 提高到 45%；投资美国的热情在特朗普执政的 4 年中下降近五成，由 75% 下降到 40%，但比例仍然超过英国、日本、瑞士、法国四个国家之和。 子女教育方面 ，26% 正在留学的家庭选择暂缓留学，七成选择继续完成学业；值得注意的是，低龄留学热降温，高中阶段出国留学的意愿下降五成，研究生阶段出国留学比例（41%）是去年的 8 倍，上升到过去 5 年来最高；平均 21 岁出国留学，比去年高出 3 岁。 健康管理方面 ，医疗健康服务（72%）成为高净值人群最希望获得的非金融服务。 旅行方面，超五成高净值人群疫情结束后有旅行计划，34% 选择境内游，云南（22%）成为他们最青睐的国内旅行第一站，其次为海南（21%），上海排在第三（9%）。

中信银行行长方合英表示：“金融是国民经济的晴雨表，金融行业是国民经济的核心部门，面对今年以来国内外一系列的挑战和机遇，金融机构应与企业共生共荣，全面融入国家发展战略，倾力加大金融科技投入，履行应尽的社会责任。为积极应对这种经济新常态及疫情叠加的影响，中信银行私人银行携手胡润百富，编写了《2020 中国高净值人群需求管理白皮书》，旨在为社会各界提供更多有益参考。中信银行私人银行坚持以客户服务为导向，把握趋势、顺应需求，在高净值人群的财富传承、场景生态建设、金融科技融合等领域积极开展战略布局，致力于为客户提供个人、家庭、企业三位一体的综合金融服务解决方案。”

胡润百富董事长兼首席调研官胡润表示：“2020 年是我们胡润百富榜 22 年以来，财富创造最快的一年，上榜企业家总财富比去年增加近十万亿，比之前五年增加的总和还要多。可以说，过去二十年是财富快速积累的二十年，那么下一个二十年则是财富管理的二十年。很高兴与中信银行私人银行联合发布《探索·主动·更新——2020 中国高净值人群需求管理白皮书》，希望这份白皮书能帮助高净值人群和服务他们的机构了解后疫情时代财富管理与非财富管理，包括子女教育、健康管理和旅行方面的变化趋势。”

胡润认为，2020 年是机遇与挑战并存的一年。疫情初期全球股市暴跌，之后 V 型复苏，全球央行的放水及各种经济刺激政策推动了很多新的金融投资机遇的出现，但同时全球疫情仍然存在不确定性。今年大家都特别重视资产的安全性和流动性，以快速应对各种不确定性。“从全球投资趋势来看，企业家表示，由于国际宏观环境的不确定性，他们将减少全球投资，回归中国。白皮书调研发现，中国香港已经成为高净值人群全球投资的首选目的地。很明显的例子是，近年来的中概股回归热潮，即很多原来在美国上市的中国企业寻求在中国香港二次上市，去年阿里巴巴，今年网易、京东、中通快递等等。也有很多新的企业选择香港上市，比如农夫山泉。”

“高净值人群的金融投资热情比去年提高了 67%，给我感觉牛市来了。”

“这些高净值人群值得你关注，因为他们对于财富趋势的把握更为超前一些”。

“白皮书还研究了当下热门的话题，比如出国留学。调研发现，正在留学的家庭大部分都选择继续完成学业，现在有很多留学生没有返校，采用线上授课的方式继续完成学业，昼夜颠倒。而有留学规划的家庭很多选择延后留学，但是取消留学规划的比例很低。这说明国际化的教育仍然是高净值人群子女教育的刚需”，胡润补充。

白皮书核心发现

2020 年是进入经济增速长期放缓的新阶段，宽松的货币政策，与经济全球化相悖的“逆全球化”，叠加疫情的冲击，都将影响全球经济的走势。在此背景下，高净值人群的金融需求和非金融需求有哪些趋势变化呢？

企业家们对中长期保持相对乐观态度，他们认为经济企稳复苏，企业盈利改善等趋势并未改变。近四成企业家认为 2020 年业绩会保持增长，两成企业家预计营收与 2019 年持平。事实上，短期的风险事件并没有改变高净值人群的资产配置逻辑和中长期人生规划。他们相信中国经济领先全球稳步复苏，中国资产仍将受到全球资本的追逐，将是长期趋势。

金融需求趋势变化：

Where: 去哪里配置？

全球资产配置热情褪去，未来保持观望或进一步收缩。疫情导致全球经济不确定性增加，高净值人群未来全球配置总体呈减弱态势。从全球金融投资趋势看，三成高净值人群未来将选择减少全球金融投资，五成高净值人群将保持观望态度。从全球非金融资产配置趋势看，出售国际房产比例也升至 32%，为 2019 年的三倍。

香港成为跨境资产配置首选目的地，美、英、澳吸引力明显下降。后疫情时代，中国香港超越美国，成为最受青睐的跨境资产配置目的地，选择比例从去年的 40% 提高到 45%，选择美国的比例从去年的 61% 下降到 40%。投资美国的热情在特朗普执政的 4 年中下降近五成，但比例仍然超过英国、日本、瑞士、法国四个国家之和。

What: 配置什么？

过半高净值家庭资产配置偏爱金融资产，且资产等级越高，家庭金融资产比重越高。56% 高净值人群金融资产配置比例超过五成，5,000 万是高净值家庭资产配置拐点，当资产超过 5,000 万以上，资产配置中金融资产比例开始明显提升。总资产 1 亿以上的高净值人群中，65% 的家庭金融资产配置占比在 60% 以上（相当于配置了 6,000 万元以上的金融资产）。

金融资产：多元配置、平衡风险特征凸显，且未来一年仍将持续 。多元配置呈现“四三二一”的特征：四成高净值人群计划增加收益型投资，包括二级市场的股票、股票型基金，以及市场的股权、房地产实物及基金、收藏品等； 三成 计划增加稳定型投资，包括养老金、孩子教育基金，主要为信托、债券、债券型基金等；两成 计划增加保障型投资，即消费性保险，抵御家庭与企业风险；一成 计划增加短期固定型支出，即支付短期消费、负债，维持家庭与企业日常开销的部分。平衡风险体现在保险资产配置显著增加。

不动产：超五成高净值人群未来一年有置业计划。房产配置作为稳定的资产保值类型仍受高净值人群青睐，尤其是国内一二线城市房产。

How: 如何选择金融机构？

金融机构选择标准从重视“行业地位和专业性”转变为“安全性和满足个性需求”。安全性（55%）上升为选择金融机构的首要投资标准，而对于机构专业程度（46%）以及机构行业地位（45%）的重视程度自 2016 年以来首次出现明显下降。

非金融需求：

国际教育的需求，作为高净值家庭中长期规划，并未改变。疫情不会改变留学规划，但或推迟留学阶段，国内国际学校或成为过渡站 。 对于正在留学的家庭 ，超过七成选择继续完成学业，26% 选择暂缓留学。 对于计划留学的家庭，超过九成家庭不会取消留学规划，但留学时间点会考虑推迟。

低龄留学热降温，高中阶段出国留学的意愿下降五成，研究生阶段出国留学比例（41%）是去年的 8 倍，上升到过去 5 年来最高。

美国（56%）、英国（44%）仍然是中国高净值家庭首选的留学国家，加拿大吸引力在下降。专业选择上，最青睐商科（58%），其次是数学 / 计算机专业（31%）。

后疫情时代，高净值人群有哪些新兴需求？

“健康第一”成为疫情后高净值人群人生目标的首位，且健康管理呈现年轻化趋势。后疫情时代，医疗健康服务（72%）成为高净值人群最希望获得的非金融服务。25~35 岁年轻群体更愿意体验私人银行提供的医疗健康服务。值得注意的是，涉及高净值人群个人或家庭层面的税务或法律咨询成为新兴需求，主要基于税务信息透明化监管趋势（如新个税法的实施、共同申报准则 CRS）。

高净值人群对高端体检项目表现出较强兴趣。肿瘤筛查（66%）是高净值人群最感兴趣的体检项目，其次是基因检测（59%）。在青睐的体检目的地中，中国大陆最受欢迎，占 67%，其次为中国香港（41%）。

2020 中信财富论坛

2020 中信财富论坛以“中信温度·共赢未来”为主题，探索财富人群 2020 年需求变化。活动中除了发布中信银行私人银行与胡润研究院联合编写的《探索·主动·更新——2020 中国高净值人群需求管理白皮书》，还邀请到不同领域、行业的杰出企业家进行圆桌论坛，以及在金融领域的知名专家学者讲授投融资建议。